来源: 每日商报 时间: 2013年08月03日　08:46:52  

　　提起克顿传媒，可能很多人并不知道，但说起《爱情公寓3》，恐怕就不会有多少人没有听说过了，后者就是克顿传媒的得力之作。而日前，就在华谊兄弟斥资6.72亿元收购广东银汉科技50.88%股权的消息出来后没几天，华策影视就对外披露，拟以16.52亿元的巨额资金对上海克顿传媒进行全资收购，这也因此成为目前国内影视业的最大单笔并购案。

　　受此消息提振，华策影视股价分别于7月30日和8月1日迎来两个涨停板，而且就在消息公布后的4个交易日里，股价已经累积上涨了25.75%。

　　16.52亿元收购克顿传媒

　　在停牌长达近2个月后，7月29日晚，浙江华策影视股份有限公司发布公告称，公司通过董事会决议，拟以现金、定向增发组合方式，收购上海克顿文化传媒有限公司(以下简称“克顿传媒”)100%股权，交易价格为16.52亿元，并进行5.5亿元的配套融资。这也成为截至目前，国内影视行业已宣布的交易中金额最大的并购项目。

　　华策影视并购方案显示，向克顿传媒的全体股东吴涛、刘智、孟雪、孙琳蔚(持股比例分别为83.66%、13%、1.67%、1.67%)等4人支付现金5.78亿元，同时以发行股份的方式支付交易对价的65%收购上述4位股东所持的克顿传媒100%股份，总计发行股份数为5382.46万股，发行价格为19.95元/股。

　　此外，华策影视拟向其他特定投资者发行股份募集配套资金的发行价格不低于17.96元/股，发行股份数量不超过3062.36万股。

　　同时，克顿传媒承诺，未来四年业绩复合增速为29.3%。也就是说，2013—2016年合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司股东的预测净利润分别为14095.32万元、18188.19万元、23693.70万元及24297.91万元，净利润增速分别为62.5%、29.0%、30.3%、2.6%，

　　双方可产生协同效应

　　据了解，克顿传媒2004年成立于上海，目前已是中国最大的电视剧研究、策划、制作和发行集团之一，旗下拥有上海克顿顾问、上海剧酷文化传播、上海辛迪加影视、上海好剧发行、上海剧芯文化、上海克顿影视多家全资子公司。克顿传媒出品过《夏家三千金》《爱情公寓3》《爱的蜜方》《胜女的代价》《爱的创可贴》等高收视剧。其核心高管公司董事长兼CEO吴涛曾领导团队协助制定安徽卫视“电视剧”的战略定位，推动其频道广告收入提升300%。

　　根据广电总局2012年发行许可通告资料，克顿传媒在国内电视剧公司投资拍摄电视剧并取得发行许可证数量上名列第6。华策影视收购克顿，有望使华策影视成为国内电视剧行业中首家市场占有率超过10%的公司，生产规模将扩大到年产电视剧1000集以上。

　　对于此次的收购，华策影视总经理赵依芳表示，克顿传媒不仅电视剧产量已有一定的规模，而且截至2012年，累计拥有电视剧215部6883集，也是中国拥有电视剧全国电视播映权最多的民营公司之一，这有助于华策影视在业务规模和版权规模上的扩张。

　　而公司董事会秘书金骞更是直言，之所以选择克顿传媒作为收购对象，主要原因还是看中他们够“另类”。克顿出品的《爱情公寓3》单集价格卖到了466万元的天价，而华策此前投拍的《天龙八部》耗资巨大也才卖到100多万一集，这使得华策影视不得不开始思考具有针对性的大数据业务存在的必要性。

　　华策影视表示，重组后，华策影视和克顿传媒在发展战略、品牌宣传、创作制作等方面资源共享，在各个领域展开有效协同合作。华策影视将在保持克顿传媒独立运营的基础上，支持克顿传媒进一步开发和完善“影视资源管理系统”、“克顿评估系统”以及“受众反应调研系统”，确保克顿传媒继续维持现有的以数据中心、研发中心、剧本中心、制片人中心为基础，各子公司负责业务开发和执行的架构体系，维持现有的克顿品牌、人力资源、经营管理模式、薪酬待遇不变。

　　业内外看好华策重组

　　华策影视此次对克顿传媒的收购也吸引了业内的一片关注，而且以叫好的声音居多。前天，冰雹、暴雨、雷电接连“突袭”杭州，但丝毫没有阻挡各家券商深层次了解公司的想法，来自深圳、上海、北京的多位券商行业分析师齐聚西溪对公司进行了实地调研。

　　“克顿传媒是做大数据起家的，从2009年开始转型向电视剧领域发展，做数据起家使得他们对用户需求比较了解。而且领军人物也很有特色，其创始人吴涛曾为安徽卫视副台长、刘智曾任湖南卫视广告部主任，这样的背景使得他们对受众和电视台两头都比较熟悉。”一位不愿意透露姓名的影视行业分析师毫不保留地表达了对华策影视此次重组的看好。

　　中银国际在其最新的报告中指出，克顿传媒蕴含数据挖掘基因，克顿传媒的前身是克顿伙伴管理咨询顾问公司，而克顿伙伴成立的最初三年，主要为各电视台摆脱央视强势的情况服务，帮助湖南卫视定位娱乐，江苏卫视定位情感，都很成功，也为其之后做电视剧提供铺垫。而且很多员工也都是原电视台精英，为其将来版权积累和渠道多样性提供了充分基础。

　　湘财证券则指出，《纸牌屋》的成功得益于Netflix海量的用户数据积累和分析，并将开启基于大数据研发基础上的内容精准化生产；借鉴Netflix的成功实践，克顿传媒拥有自1997年以来近万部电视剧的播放和收视大数据，可为制作高品质、高收视率的剧目提供决策依据和资源保障，实现影视投拍业务的精准化生产，推动生产模式升级。

　　高盛高华证券发布研报称，华策影视收购交易如果完成，将体现协同效应，这有望使华策影视成为中国电视剧行业里第一的公司。中金公司也表示，预计2013年净利润将增厚40%左右，以总股本6.65亿股计算，预计将增厚2013—2014年每股盈利约0.21元和0.27元。当前股价对应2014年市盈率为27倍。电视剧业绩超预期、继续外延扩张拓展产业链、手游布局业绩超预期都可能会成为后期股价的催化剂。